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第9章 资本之公司上市（第2页）

“先学基础啊。”张姐打开自己的基金账户，屏幕上是沪深300指数基金的持仓，“我这五年就定投这个，不管涨还是跌，每个月1号存2000，年化收益8%，比存银行强多了。你要是想炒股，先去证券公司的投教课听听，别瞎跟风。”

陈雨欣真去了。周末在券商营业部的小教室里，老师讲“市盈率相对盈利增长比率（PEG）”，说“PEG小于1，说明股价可能被低估”。她回家后对着行情软件翻，翻到一家消费龙头公司——PEG0.8，机构研报有92家覆盖，最近三年分红率都在3%以上。

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她试着买了1000股，没像以前那样天天看盘。一个月后打开账户，居然涨了12%。

第三章：资本市场的众生相

康泰源科技上市首日，林深站在交易所的大厅里，看着电子屏上跳动的股价，心脏跟着加速。9点30分开盘，发行价28.5元，股价瞬间冲到34.2元——涨了20%，触发临时停牌。

“是量化私募干的。”李薇凑过来，指着手机上的交易数据，“某私募用DMA系统，开盘3秒内抢了200万股，就是为了拉高出货。”

林深点开持仓明细，不同投资者的痕迹清清楚楚：

社X保基金买了5%的股份，成交均价就在28.5元左右，跟发行价几乎持平。陈默早上发了条消息给林深：“老龄化社会，医药需求是刚性的，你们的产品有护城河，我们长期持有。”

游资的动作更快，停牌结束后，那200万股在十分钟内卖了一半，股价又跌回31元。李薇笑着说：“他们赚的就是这‘快钱’，跟散户玩心理战。”

散户的痕迹最乱。林深看到陈雨欣发的朋友圈——她同学跟风买了5000股，开盘时浮盈15%，还晒了截图，结果没及时卖，下午股价回落，收盘时只剩7%的浮盈。第二天一开盘，股价直接跌了8%，那同学的浮盈全没了，还亏了1%。

王建国倒是稳，开盘后半小时，通过员工持股计划增持了100万股，成交均价30元。公告一出，股价又稳住了。“我这是给投资者信心。”王建国拍着林深的肩膀，“公司是我们的孩子，得让别人知道我们自己也看好。”

中午休息时，林深对比了下数据：机构投资者的平均持仓成本28.8元，散户的平均成本32.1元——高出了12%。他突然想起李薇之前说的话：“散户是市场的流动性提供者，他们频繁交易，给机构创造了低价买入、高价卖出的机会；而机构才是价值发现者，他们看的是公司长期的成长。”

第四章：投资与赌博的本质分野

陈雨欣是在派出所见到张强的。2025年冬天，她接到民警的电话，说张强因“涉嫌赌博”被拘留，让她去送点换洗衣物。

隔着铁栅栏，张强瘦得脱了形，眼眶深陷。“我把爸妈留的50万拆迁款都输光了，想着炒股翻本……”他声音沙哑，“每天盯着涨停板，看见哪个涨得快就买哪个，三个月换了20多支股票，换手率都到800%了，结果越亏越多，最后借了高利贷，还不上就被抓了。”

陈雨欣想起以前，张强总说“赌一把，赢了就收手”，可每次输了都想“下一把能翻盘”。现在看来，他炒股的方式，跟在赌场里押大小没区别。

那天晚上，林深在康泰源科技的年度股东大会上，也被问到了“炒股是不是赌博”的问题。提问的是个散户，语气带着怨气：“你们公司股价上市后跌了20%，我买了1万股，亏了好几万，这跟赌博有啥不一样？”

林深走到台前，调出公司的财务报表：“赌博的收益靠的是随机概率，押对了赢，押错了输，没有任何价值创造；但投资不一样，我们的股价背后，是公司的研发、生产和销售。”他指着屏幕上的数据，“近三年我们研发投入累计6.8亿，申请了47项专利，核心产品的市场占有率从12%涨到25%。这些都是实实在在的价值，只是股价短期会受情绪、资金影响波动，但长期肯定会反映公司价值。”